18 февраля 2026 года в Москве прошел форум «Будущее рынка акций», организованный кредитным рейтинговым агентством «Эксперт РА». На мероприятии акцентировалось внимание на поручении президента России увеличить капитализацию фондового рынка до 66% от ВВП к 2030 году.
Два года назад, когда это задание прозвучало впервые, капитализация российской фондовой системы составляла 56,9 трлн рублей. Однако на сегодняшний день она упала до 52 трлн рублей из-за расходов на спецоперацию и экономических санкций. Между тем, по словам Минфина, целевая планка установлена на уровне 184 трлн рублей.
Потенциальные механизмы роста
Одним из путей увеличения капитализации может стать проведение IPO государственных компаний. К примеру, в прошлом году IPO компании ДОМ.РФ стало успешным шагом в этом направлении. В марте общественность станет свидетелем появления новых государственных компаний на российском рынке.
Однако недостаточно просто организовать размещения. IPO ДОМ.РФ добавило на рынок лишь около 300 млрд рублей, тогда как для достижения установленной цели требуется увеличение капитализации еще на 132 трлн рублей. Делая простые расчеты, необходимо провести около 440 новых размещений, чтобы достичь нужной отметки. Даже если ориентироваться на уровень Газпрома, придется найти еще 44 аналогичных компании для размещений, чего в данный момент не существует.
Повышение стоимости компаний
Второй механизм — это рост стоимости самих компаний. Если обратиться к коэффициенту P/E (соотношение капитализации к доходам), то для российских компаний он ниже 5, в то время как в Латинской Америке достигает 11, а в США — 27. Однако невозможно просто так подписать указ на повышение стоимости российских компаний — нужно изменить баланс спроса и предложения. Для органического роста капитализации необходимо, чтобы количество доступных акций оставалось прежним, а число инвесторов увеличивалось.
Есть два способа для привлечения новых финансов на российский рынок:
- Привлечение иностранного капитала: из-за санкций этот путь сталкивается с огромными трудностями. Даже страны, которые традиционно поддерживали Россию, не спешат инвестировать. Ожидается, что Кирилл Дмитриев сможет убедить американских партнеров в выгоде сотрудничества, несмотря на изоляцию.
- Мобилизация внутренних инвестиций: По данным на конец 2025 года, объем средств на вкладках россиян составил 65,2 трлн рублей, что превышает общую капитализацию фондового рынка. Ключевые факторы, такие как снижение ключевой ставки и ухудшающиеся условия семейной ипотеки, могут подтолкнуть граждан к инвестированию.
В целом, следует ожидать роста числа компаний и капитализации рынка к 2030 году. Чем раньше инвесторы начнут приобретать высококачественные активы, тем больше они выиграют от общего роста рынка.
